É a Idade do Ouro da Rússia e China?

6 meses atrás
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Fevereiro em Moscou é como um prato doce e azedo, um dia frio e cheio de neve e, no próximo, agradável e chuvoso, de qualquer forma, é um deleite que continua surpreendendo.

 

Uma coisa boa sobre os invernos russos é que você tem a chance de sentar e conversar com as pessoas em profundidade e longamente no toasty dentro de casa. Como executivo, isso é inestimável, pois pode indicar tendências e possíveis mudanças antes que elas ocorram. Uma regra prática a ter em mente é que, se você ouvir uma história semelhante de três pessoas que não se conhecem, mesmo que pareça bizarro, não a descartem – há chances de que haja alguma verdade e vale a pena uma revisão.

 

O que vem circulando atualmente na cidade é a probabilidade de o Ministério da Fazenda da Rússia considerar seriamente tornar o ouro físico mais acessível para indivíduos e empresas, eliminando a atual taxa de 20% de IVA nas compras. Parece provável que isso esteja nas cartas em tempo real.

 

Imagine se o preço spot global de um mini lingote de uma onça de ouro fosse de US $ 1300, a sobretaxa de US $ 260 do IVA faria com que o custo real de comprá-lo fosse de US $ 1.560. Não é um incentivo positivo por qualquer medida. De fato, aqueles indivíduos que podem, historicamente, salgaram suas propriedades físicas de ouro fora da Rússia, geralmente com preços em dólares por essa mesma razão.

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Hoje, os russos investem em ouro, seja negociando através dos contratos futuros MOEX (Bolsa de Valores de Moscou), ou a maioria dos indivíduos o faz usando contas de metais de varejo com suporte bancário. Essas contas de varejo são conhecidas como UBA (Unlocated bullion accounts) e são contas que refletem o metal precioso do cliente em gramas, sem especificar os detalhes individuais (número de barras, taxa, fabricante, número de série, etc.).

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O titular da conta recebe receita do crescimento do valor dos metais preciosos em rublos. Não é propriedade de ouro físico, é garantir o valor de seus rublos, ligando-o ao valor de mercado do metal precioso. Existem alguns benefícios para esses UBAs, que são:

 

ganhar renda, ou preservar a riqueza ligada ao valor do ouro ou outros metais preciosos;

 

compra instantânea / venda de metal;

 

nenhum IVA sobre a compra e venda de ouro em tal forma não alocada;

 

A possibilidade de converter e obter ouro em forma de lingote físico (hoje, 20% de imposto é então imposto).

 

A iniciativa do Ministério das Finanças russo daria aos poupadores russos uma razão muito real para investir em ouro físico e desinvestir em dólares-padrão ou outras moedas estrangeiras. A remoção da pesada taxa de IVA também seria um gatilho para o volume de ouro, já que esse imposto praticamente paralisou as compras físicas de lingotes de ouro por particulares dentro da Rússia para menos de 3 toneladas por ano.

 

Profissionais nos mercados de metais preciosos esperam que, sem esse imposto oneroso, as compras e participações reais em ouro dentro do país cheguem rapidamente entre 75 e 100 toneladas por ano, mesmo no primeiro ano.

 

Isso também teria um papel pequeno em desdolarizar ainda mais a economia russa e atrair alguns fundos de volta para a Rússia para contas de ouro físico com preço de rublo. É considerado como um seguro forte e estável contra a volatilidade comercial atual e esperada da moeda. Basta olhar para o preço do ouro ao longo do tempo nas muitas moedas soberanas do planeta, especialmente o rublo, para avaliar quão bem ele serviu para garantir valor, especialmente contra o dólar americano.

 

O que quer que se pense sobre o ouro como um veículo de seguro de investimento ou riqueza, existem razões objetivas pelas quais os bancos centrais compram ouro a uma taxa nunca vista desde o fim do acordo de Bretton Woods no início dos anos 70. Veja isso como uma resposta à geopolítica, à política do comércio e ao forte dólar, tornando o ouro mais uma vez o principal ativo de gerenciamento de risco. Vários eventos levaram o mundo financeiro a valorizar novamente o ouro como instrumento monetário.

 

Eles incluem risco geopolítico, preocupações com a dívida do governo, problemas de fornecimento e a percepção de que o ouro oferece uma garantia independente de longo prazo sobre outros ativos.

 

O dólar americano, que domina e domina o mundo financeiro, é cada vez mais suspeito, com sua inviolabilidade cada vez mais questionada. Some-se a isso os níveis recorde de dívida pública dolarizada nos EUA, o que faz com que outros ativos potencialmente livres de risco, como títulos do Tesouro e papéis semelhantes, pareçam menos do que saudáveis.

O ouro parece bastante atraente quando se considera a dívida mundial dolarizada, que até o momento está próxima de um recorde de US $ 244 trilhões, o que é maior do que o triplo do tamanho da economia global, segundo o Institute of International Finance. O rádio da dívida global em relação ao PIB excedeu os 318% no terceiro trimestre de 2018. É provável que algo dê lugar, eventualmente, e provavelmente não em benefício de divisas fiduciárias.

 

Não é só a Rússia e seu banco central que vem acumulando ouro a um ritmo recorde; A China também aderiu à corrida do ouro do Banco Central nos últimos dois meses, aumentando suas reservas oficiais de ouro. De acordo com o World Gold Council, a quantidade de ouro comprada pelos bancos centrais em 2018 alcançou o maior volume anual desde 1971, ano em que o presidente dos Estados Unidos, Nixon, descartou o dólar em barras, efetivamente pondo fim à era de Bretton Woods.

 

Olhando para os EUA e o dólar, no mês passado, o Escritório de Orçamento do Congresso alertou que vê a dívida dos EUA crescendo em US $ 12 trilhões entre 2020 e 2029, devido a mais gastos do governo e crescimento econômico mais fraco. Isso está no topo da dívida nacional de hoje, que atingiu o nível de US $ 22 trilhões – o maior da história registrada.

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A Rússia pode muito bem ser o canário na mina de carvão, especialmente porque os investidores em geral em todo o mundo vêem cada vez mais os ativos de ouro como uma necessidade. Isso em vista da dívida crescente que erode o valor dos ativos dolarizados e das moedas fiduciárias relacionadas.

 

Agora, esse problema sistêmico não parece ser resolvido politicamente de maneira positiva, portanto, pouca liderança econômica. O cenário mais provável ao longo do tempo é a inflação mais alta através de mais “QE” (apesar dos atuais esforços do Fed em QT contínuo), que é politicamente mais palatável, mas é um caminho seguro para moedas enfraquecidas e até mesmo degradadas. O outsider, neste caso o ouro, permanece como sempre ao longo da história uma reserva de valor segura e independente.

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Há muito poucos russos com quem falei que mal podem esperar até que a sobretaxa do IVA sobre a compra de ouro seja removida. Ele não substituirá o dólar todo-poderoso ou o euro, mas proporcionará um nível de segurança patrimonial há muito procurado entre os russos, e desempenhará um papel na contenção do fluxo de capitais do país.

 

Fonte: Paul Goncharoff @russiaknowledge.com

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