Indústria de gestão de riqueza defensiva faz bateadas de ouro

10 meses atrás
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Enfraquecimento do dólar e mudança na política monetária, trás combustível para excitação do metal precioso

 

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Pode-se esperar uma queda nas expectativas de inflação para derrubar o ouro de rastreamento da inflação, mas os gerentes de investimento relatam um aumento da excitação em torno da classe de ativos.

O Bank of America Fund Manager Index encontrou apenas 19% dos gestores de fundos prevendo que o índice global de preços ao consumidor subirá nos próximos 12 meses, uma inversão do pico de 82% em abril de 2018, mas o apelo do metal precioso defensivo parece desalinhado. Um fator-chave será o enfraquecimento do dólar, que caiu contra a libra esterlina no mês passado e atualmente está em US $ 1,2955 em relação à libra esterlina.

 

A classe de ativos também assistiu a um pequeno comício em novembro do ano passado, impulsionado pela instabilidade política – não menos pelo impasse orçamentário da Itália com a União Européia e a guerra comercial EUA-China. Seu preço se estabilizou em aproximadamente US $ 1.300 por onça.

 

Economia keynesiana de Ocasio-Cortez

 

O gerente de fundos da Scottish Investment Trust, Alistair McKinnon, é um defensor da classe de ativos: “O ouro me excita. É o único dinheiro que sobrevive aos excessos da humanidade. Moedas são corrompidas e seu valor cai para zero. Os governos podem criar quantidades infinitas de todo o resto ”.

 

McKinnon aumentou a alocação para o ouro de 5-10% no último trimestre, dobrando o investimento de um para dois garimpeiros. As holdings compreendem a firma australiana New Crest Mining e a firma americana New Mont Mining.

 

Ele está animado com a classe de ativos por dois motivos. Primeiro, ele argumenta que o valor do ouro está em baixa, em US $ 1.300 por onça, em comparação com US $ 2.000 em 2012 (durante a crise da dívida soberana). Segundo, ele explica que o clima global mudou em relação ao aumento dos gastos do governo com o déficit de US $ 1 trilhão, a congressista norte-americana Alexandria Ocasio-Cortez defendendo a moderna teoria monetária neo-keynesiana e Andrés Manuel López Obrador, conhecido como Amlo, em México adotando ideias semelhantes.

 

“A mineração é a forma de ouro mais atraente na minha opinião”, disse ele. “Nos últimos 15 anos, os investidores tenderam a optar por ETFs de ouro, já que os mineiros antes caros tornaram-se relativamente baratos, é um bom momento para comprar.”

 

O gestor sênior de investimentos da Architas, Nathan Sweeney, também aumentou a participação de ouro neste ano, de 3 a 5% em toda a sua gama de sete fundos. Sweeney disse: “Apesar de não entregar uma renda, o ativo rastreia a inflação e, portanto, entrega os retornos”.

 

A força do dólar é inversamente correlacionada com a classe de ativos, mas, como McKinnon, Sweeney espera que a moeda enfraqueça ainda mais nos próximos trimestres. Há outros fatores em jogo também, diz ele: “A redução quantitativa contribuiu para o aumento da volatilidade no terceiro e quarto trimestres e houve uma desaceleração com a especulação em torno da recessão”.

 

O gestor de fundos da BMO Gam, Gary Potter, está assumindo uma posição similarmente defensiva, com pelo menos 5% dos ativos em seus fundos mudando de mãos em alta / neutras para defensivas no último trimestre. No entanto, ele não está interessado em ouro. “Na verdade, reduzimos nossa pequena participação de ouro neste ano, já que a falta de rendimento dificulta a valorização.”

 

Retornos absolutos, dinheiro e baixa vol

 

À luz da volatilidade induzida pela redução gradual, das guerras comerciais e de um pico aparente no ciclo de lucros, Potter está aumentando os estoques defensivos. “Aumentamos o retorno absoluto e as posições neutras do mercado”, disse ele. Estes incluem o Dividendo do NPV Ordinário do Fundo de Renda de Ativos Financeiros SQN. Ele também transferiu dinheiro de ações tradicionais para alternativas, incluindo o fundo Darwin Leisure Property.

 

Chefe de portfólios ativos da AJ Bell Ryan Hughes construiu amortecedores em seu portfólio ativo lançado em fevereiro passado. Como Potter, ele gosta de fundos de retorno absoluto – ele detém os fundos M & G Absolute Return Bond e Janus Henderson UK Absolute Return. Ele argumenta que o perfil que eles oferecem é como propriedade comercial, mas com menos ventos contrários. “Tem um perfil de retorno de risco similar – Libor + 2% no longo prazo, mas com baixa volatilidade.”

 

O dinheiro é outro porto seguro e com o aumento das taxas de juros do Reino Unido de 0,5% para 0,75%, e a taxa da Reserva Federal dos EUA subiu de 0,25% em 2015 para 2,00-2,25% atualmente, seu apelo não é difícil de entender. Richard Philbin, CIO da Wellian Investment Solutions, usa-o para equilibrar o risco em ações EM – ele aumentou a participação de 2% para 5% nos últimos 12 meses, e quando títulos de curto prazo são levados em consideração, a liquidez pode ser de até 10 15%.

 

Sweeney aumentou sua participação de baixos dígitos para entre 8-9% em intervalos estratégicos (as vendas de setembro e dezembro do ano passado), mas usa outros veículos para reduzir a volatilidade nos mercados de EM. Ele aumentou sua participação no fundo Robeco QI Emerging Conservative Equities e atualmente representa cerca de 50% da exposição a ações EM em cada um dos sete fundos que administra.

 

Ele aumentou a exposição a fundos de baixa volatilidade focados em outras regiões, incluindo os iShares Edge S & P 500 Mínimo de Volatilidade Ucits ETF | SPMV.

 

Fonte: Portfolio Adviser

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